2019年
气候变化可能对全球社会和经济的潜在毁灭性的影响，以及对其对其有关的挑战的气候融资需要大规模的资本。然而，这种形式的投资受到企业环境绩效与财务业绩之间不明确的关系受到阻碍。为了解决这个问题，本研究证明了低碳投资和碳化效率的特点的风险回报关系。基于74,486截至2015年1月至2015年12月的736名美国公司的观察，我们通过碳效率构建碳效减去低效（EMI）组合，定义为公司级别的收入调整的温室气体（GHG）排放量。我们的EMI投资组合自2010年以来产生了积极的异常回报，“长碳效公司和短碳效率和短碳效率公司”的投资策略将获得每年3.5-5.4％的异常收益。唯一的例外是在小公司中找到的。我们发现这些碳化效率公司倾向于在金融特征和公司治理方面成为“好公司”。我们的调查结果不是由一小部分行业的驱动，油价的变化，或改变债券投资者造成的债券投资者的偏好低利率制度，从2008年金融危机开始。
